一、主线下的机会和风险

　　中国网络电视台消息，历经七年坎坷路的汽车“三包”法规进入第八年，昨天起，经历了一轮立法听证会后的法规出台了“第二次征求意见稿”，在质检总局网站开始二轮征求意见。记者注意到，听证会上一些很高的呼声都在新草案中得到了体现，一些争议性条款均得到了修改，比如，“整车三包有效期2年或4万公里”中的4万公里修改为5万公里；被质疑时限太短的“30天包退换”修改作了“60日内或者行驶里程3000公里之内”，即30天延长到60天。

　　从分析可以看到汽车三包标准的提高，必然会增加技术成本和服务成本，导致行业集中度有望加速上升；而随着我国银行信贷资金面的宽松和销售旺季来临，汽车消费有望增加。所以，汽车行业存在机会。

　　二、为什么我们此时选择轿车板块(机会)

　　1。行业集中度有望再次提升

　　从行为分析来看，我国汽车三包标准的提高，导致汽车行业的技术成本和服务成本的增加，行业集中度有望再次提升。据数据可知，2010年，我国73家整车企业共生产汽车1826.47万辆，其中30家大企业中整车企业生产1740.82万辆，占95.31%，比上年上升1.54个百分点；前十位大企业共生产汽车1567.41万辆，占总量的86.31%。2010年，上汽集团、东风公司、一汽集团、长安集团的汽车产销量在我国汽车行业中占比已达62%。2011年汽车产量前十名的企业集团分别为上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、奇瑞、华晨、长城和江淮，共生产汽车1602.39万辆，占行业总量的87.00%，比上年提高0.86个百分点，行业集中度有所提高。可见，随着国内三包标准的提高，必然加速汽车行业的集中度有望再次提升，将有利于拥有融资平台的汽车类上市公司。所以，汽车行业存在较大投资机会，值得关注。

　　从资金偏好来看，汽车类的上市公司，一向为公募基金所重视，一旦预期行业集中度再次上升，必定能够吸引他们动用资金入场。

　　2。信贷宽松叠加销售旺季来临

　　资金面渐渐宽松叠加消费旺季到来。2011年绝大多数月份是我国收紧银根年，但四季度开始央行逐步开始实行定向宽松。近期更有下调存款准备金率的要求和未来将有多次下次可能，银行资金面重现宽松是大概率事件。而一季度更是汽车消费传统旺季。双重利好必将大大有利于汽车行业的消费，势必会影响投资者的短期预期，强化其信心，促使其入市扫货。所以，汽车行业，具有交易性机会。

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　　2011年销量同增2.45% 近4000万资金追捧33只汽车股

　　昨日，汽车板块中33只个股合计实现资金净流入3969.33万元。分析人士认为，汽车股在今年一季度或有机会

　　受2011年汽车销量同比增长2.45%的消息提振，昨日超跌明显的汽车板块中33只个股合计实现资金净流入3969.33万元。分析人士认为，2012年全年汽车销量增速10%左右，季度的同比预期将好于一季度，导致市场参与者提前布局，导致汽车股在一季度会有不错的表现。

　　资金追捧33只汽车股

　　数据统计显示，昨日汽车板块有33只个股实现资金净流入，合计资金净流入3969.36万元。其中，江淮汽车等12只个股资金净流入超100万元。

　　汽车板块个股中昨日资金净流入最大的个股是江淮汽车，昨日资金净流入601.67万元。公司主要定位于中端市场，目前瑞风MPV和轻卡是公司强项产品，也是主要盈利来源，市场占有率多年来在10%左右。2011年11月，公司与巴西经销商SNS公司共同决定在巴西立合资公司，生产江淮汽车新一代乘用车产品，合资工厂产品品牌为江淮汽车；合资公司总投资6亿美元，注册资本1.2亿美元，年产10万辆江淮汽车乘用车产品，公司持有其20%的股份(技术10%与现金10%)，SNS持有其80%的股份。2011年12月16日公告，投资3000万，联合国内实力企业在合肥合资设立激光拼焊板公司；拟转让所持有的汇智公司60%股权；出资3000万元设立国际业务子公司；出资10万美元在俄罗斯成立子公司。

　　而需特别注意的是，安凯客车是昨日资金净流入167.77万元，昨日上涨5.2%，位列实现资金净流入的汽车股的第一位。该公司定位于发展新能源客车，在新能源客车整车、电机及电机控制系统、整车控制系统等领域具备了较深厚的技术储备和资源优势，是国内少有的拥有独立开发新能源汽车能力、并批量投放市场运营的客车生产商；通过技术创新，公司公交车车身重量比同类竞品轻8%左右，油气耗比同类竞品低5%-7%。公司不仅研制出多款压缩天然气客车，以及液化石油气客车清洁能源客车，而且进行了世界前沿技术水平的燃料电池城市客车和柴电混合动力城市客车的研发。2011年中报披露，上半年完成了整车控制器的批量量产和整车在线诊断系统的软件开发；整车控制策略已逐步在新能源客车上批量使用。

　　安凯客车2012年1月14日公司业绩快报显示，2011年度每股收益0.3011元，每股净资产3.59元，净资产收益率10.44%，营业总收入37.39亿元；净利润9696万元，同比增长32.21%。公司利润较上年同期增长，主要系本报告期公司销售收入增加所致。

　　一季度机会逐步显现

　　分析人士指出，昨日汽车板块个股受如此多资金的关注，有两方面的原因，首先是超跌明显，其次是受2011年汽车销量同比增长2.45%的消息提振。

　　“受货币政策持续紧缩等因素的影响市场普遍预期2011年汽车行业的增幅会大幅下降，2011年全年汽车同比增长的消息出乎市场的预料。”国信证券一位汽车行业分析师告诉记者：去年，央行多次上调存款准备金率，连续不断的加息及准备金率上调，使得车贷成为银行收缩信贷规模的对象之一，在车市整体增速放缓的背景下，车贷的收紧，使得车商卖车更难，库存压力增大，但2011年全年数据还不差，此条消息提振了市场信心。

　　根据中汽协公告，2011年12月，汽车销售168.96万辆，环比增长2.03%，同比微增1.38%，主要归因于去年同期基数较高。其中乘用车销售136.89万辆，环比增长1.88%，同比增长4.61%；商用车销售32.07万辆，环比增长2.70%，同比下降10.40%。符合预期。2011年全年，累计销售汽车1850.51万辆，同比增长2.45%，其中：乘用车销售1447.24万辆，同比增长5.19%；商用车销售403.27万辆，同比下降6.31%。乘用车表现明显好于商用车。乘用车分车型看，2011年，基本型乘用车(轿车)销量为1012.27万辆，同比增长6.62%；多功能乘用车(MPV)销量为49.77万辆，11.74%；运动型多用途乘用车(SUV)销量为159.37万辆，同比增长20.19%；交叉型乘用车销量为225.83万辆，同比下降9.38%。

　　对于后市，东北证券认为，2012年全年汽车销量增速10%左右，其中乘用车销量增长12%左右，商用车仍不乐观，销量增长5%左右，甚至更低。2012年一季度各种宏观因素均有利于汽车消费，唯一不利于汽车股的因素是去年销量的高基数，导致汽车销量同比增长不会很好，但此因素已被市场反应过度，而二季度的同比预期将好于一季度，导致市场参与者提前布局，导致汽车股在一季度会有不错的表现。(证券日报)